你別把自己弄一身腥

[強於大市評級]文化傳媒行業周報：《二十二》打土地銀行信貸利率破國內紀錄片票房紀錄 電影類型廣度拓寬支撐溫和復蘇

[強於大市評級]文化傳媒行業周報：《二十二》打破國內紀錄片票房紀錄 電影類型廣度拓寬支撐溫和復蘇


本周行業觀點：

《二十二》打破國內紀錄片票房紀錄，電影類型廣度拓寬支撐溫和復蘇。上周一上映的紀錄片《二十二》憑借敏感題材及上佳口碑，排片及票房逐日走高，全周收獲票房1.24 億，已兩倍於國內紀錄片票房紀錄。我們認為，結合《二十二》與《我們誕生在中國》、《地球：神奇的一天》等的票房表現，表明國內觀眾對紀錄片電影接受度提升，結合之前體育（《摔跤吧爸爸》）、歌舞（《美女與野獸》、《愛樂之城》）等小眾類型影片的票房超預期表現，表明國內電影類型廣度有所拓寬；同時，《戰狼2》票房記錄仍在走高，截至上周末已突破50 億關口，單影片的票房空間進一步打開。

我們維持之前觀點，2017 年電影市場觸底反彈溫和復蘇，重回強勢的好萊塢大片有望主導票房增長，而下半年國產片的超預期回暖則形成強有力的補充，預計全年票房收入增速在15%左右。建議關註：最直接受益於票房復蘇的院線龍頭公司：萬達電影、中國電影。

投資策略：從成長與估值的匹配上來看，部分傳媒細分行業已經具有配置價值，估值相對較低、內生增長穩定、競爭優勢較強的細分龍頭公司有望在業績支撐下重新走強，低迷市場環境影響下的錯殺則是良好的佈局時機。建議關註：受益於手遊快速增長（跨屏轉移+ARPU 提升+手遊出海）的遊戲龍頭公司（完美世界、中文傳媒、吉比特、三七互娛）；受益於電影票房復蘇、現金流穩定的院線龍頭公司（萬達電影、中國電影）；受益於細分行業高增的新媒體營銷龍頭公司（分眾傳媒）；主題公園與城市演藝龍頭公司（宋城演藝）；轉型新媒體的傳統傳媒公司（浙數文化）。

上周市場回顧：

上周傳媒行業（申萬）上漲3.29%，跑贏滬深300（2.12%）但跑輸創業板指（4.57%），在行業漲幅排行榜中排名居中。上周行業內漲幅前五的個股為新經典（20.86%）、東方網絡（15.52%）、省廣股份（14.10%）、力盛賽車（12.35%）、科銳國際（11.59%），跌幅前五的個股為吉比特（-13.12%）、朗瑪信息（-9.93%）、天神娛樂（-4.47%）、大晟文化（-2.63%）、中文傳媒（-2.18%）。

行業新聞動態：

超越美國日本，中國App Store 成全球最大市場；《戰狼2》票房已超51億元，躋身全球票房前100 名；第七屆DOTA2 國際邀請賽閉幕，中國隊前五占四席；騰訊WeGame 客戶端9 月1 日上線：一站式遊戲服務平臺；Keep 宣佈用戶數破1 億，國內首個破億運動應用APP 誕生。

行業公司重點公告：

信貸試算公式 奧飛娛樂、梅泰諾、智度股份、巨人網絡：投資活動；深大通：剝離房地產業務；星輝娛樂：調整公司配股方案；拓維信息：終止2016 年非公開發行股票事項；歌華有線、平治信息：簽署合作協議。

風險提示：系統性風險；政策風險；業績不達預期風險；商譽減值風險。

各銀行信用貸款利率

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